Bitcoin halbiert die Geschichte: Hash-Rate als Hinweis auf das, was passieren wird

Bitcoin halbiert die Geschichte: Hash-Rate als Hinweis auf das, was passieren wird

Die Halbierung von Bitcoin ist nichts Neues, aber seit 2016 hat sich viel geändert. Kann die bisherige Netzdynamik einen Anhaltspunkt für 2020 liefern?

Angesichts des Aufwärtstrends bei Bitcoin deuten viele auf die bevorstehende Halbierung, die am 12. Mai fällig ist, als Grund dafür hin. Das ist auch nicht unfair. Die bisherigen Ausführungen zeigen, dass der Preis von Bitcoin (BTC) nach einer Halbierung in der Regel höher ausfällt, auch wenn dies mehrere Monate dauert.

Die Halbierung wurde von Anfang an in den Quellcode von Bitcoin einprogrammiert, da Satoshi Nakamoto angab, dass immer nur 21 Millionen BTC ausgegeben werden würden. Alle 210.000 Blöcke wird die Blockbelohnung halbiert. Daher erhielten die Bergleute beim Genesis-Block im Jahr 2009 50 BTC als Belohnung. Diese wurde 2012 auf 25 BTC und 2016 nochmals auf 12,5 BTC reduziert. Nun werden die Belohnungen der Bergleute erneut halbiert.

Nach der ersten Halbierung stieg der Preis von 12 Dollar im November 2012 auf einen Höchststand von 1.100 Dollar im November 2013. Auch bei der zweiten Halbierung war 11 Monate später ein starker Anstieg zu verzeichnen, der von rund 650 $ im Juli 2016 auf über 2.500 $ im Mai 2017 anstieg. Am einfachsten lässt sich dies so interpretieren, dass die Halbierung zu einer Einschränkung des Angebots führt und die Nachfrage ankurbelt.

Die letzte Halbierung erfolgte jedoch im Jahr 2016, vor der anfänglichen Münzangebotsmanie, vor der Entwicklung von Kryptowährungsderivaten und lange bevor der Coronavirus begann, die Weltwirtschaft zu stören. Da also der Preis von Bitcoin Gerüchten zufolge stark mit der Hash-Rate des Netzwerks korreliert, können die vorherigen Halbierungen ein Hinweis darauf sein, was von der nächsten Halbierung zu erwarten ist?

Abwärtsdruck auf die Rentabilität des Bergbaus

Die Hash-Rate ist ein Indikator, der in der Zeit um eine Halbierung herum beobachtenswert ist. Eine höhere Hash-Rate deutet auf mehr Rechenleistung im Netzwerk hin – oder mit anderen Worten: auf eine hohe Beteiligung der Bergleute.

Hash-Raten um frühere Halbierungen zeigen tendenziell ähnliche Trends wie der Preis. Zum Beispiel zeigte die Hash-Rate bei der Halbierung im Jahr 2016 ein Jahr später einen steileren Anstieg, was darauf hindeutet, dass mehr Bergleute von der Preiserhöhung bei Bitcoin Superstar angezogen wurden.

Bitcoin BlueAus dem obigen Diagramm ist jedoch ersichtlich, dass es nach der Halbierung im Jahr 2016 keinen signifikanten Rückgang der Hash-Rate gab. Tatsächlich blieb die Hash-Rate unmittelbar nach der Halbierung trotz des offensichtlichen Rückgangs der Rentabilität des Bergbaus stabil.

Belohnungen im Bergbau sind nur eine Komponente der Gesamtrentabilität im Bergbau. Transaktionsgebühren sind eine weitere Möglichkeit, mit der Bergleute Einnahmen erzielen, und wenn man die Transaktionsgebühren um die letzte Halbierung herum betrachtet, gab es nach dem Ereignis ebenfalls keine signifikante Veränderung. Wie der Preis und die Hash-Rate sind auch die Transaktionsgebühren 11 Monate nach dem letzten Bergbauereignis im Jahr 2016 gestiegen.

Lennix Lai, der Direktor für Finanzmärkte bei OKEx, sagte gegenüber Cointelegraph, dass die Bergleute möglicherweise durch die Aussicht auf abnehmende Belohnungen und nur noch Einnahmen aus Transaktionsgebühren abgeschreckt werden:

„Mit der erwarteten Kürzung der Blockbelohnungen würde die Branche meiner Meinung nach zunächst die Grundannahme der Halbierung in Frage stellen – ob die Transaktionsgebühren allein ausreichen würden, um das gesamte Bitcoin-Netzwerk aufrechtzuerhalten.

Ist die Hash-Rate von Bitcoin der Schlüsselindikator?

Es gibt unmittelbarere Präzedenzfälle für Halbierungen, da sowohl Bitcoin Cash (BCH) als auch Bitcoin SV (BSV) vor kurzem eine Halbierung verzeichneten – und beide erlebten unmittelbar danach einen Rückgang der Hash-Rate. Diego Gutierrez Zaldivar, der Geschäftsführer von IOVlabs, das das RSK-Netzwerk betreibt, sagte gegenüber Cointelegraph, dass es dafür eine Erklärung gebe:

„Diese Netzwerke teilen sich den Hash-Algorithmus mit Bitcoin, so dass die Hash-Leistung kontinuierlich unter ihnen wandert. Als die beiden kleineren Netzwerke ihre Bergbausubventionen kürzen, zogen die Bergleute wahrscheinlich zu BTC und suchten nach profitableren Standorten. Wenn die Halbierung von Bitcoin eintritt, gibt es kein derartiges alternatives Netzwerk, so dass wir wahrscheinlich erleben werden, dass Bergleute, deren Betriebskosten höher sind als der Preis von BTC, ganz wegfallen werden.

Bedeutet dies, dass im Gegensatz zu den früheren Halbierungen ein Rückgang der Hash-Rate im Bitcoin-Netzwerk nach der Halbierung auf dem Tisch liegt? Zaldivar glaubt das nicht, führt er aus: „Bitcoin hat eine etwa 50-mal höhere wirtschaftliche Sicherheit als Bitcoin Cash und eine etwa 50-mal höhere wirtschaftliche Sicherheit als Bitcoin SV, so dass Bitcoin selbst im Falle eines starken Rückgangs der Hash-Rate das sicherste dezentralisierte Netzwerk der Welt bleiben wird. Joel Edgerton, der COO von bitFlyer, stimmte zu, dass es ein Risiko für kleinere Bergleute gibt:

„Ich erwarte, dass die Bergleute es schwer haben werden, wenn schwächere, weniger kapitalkräftige Bergleute aus dem Geschäft ausscheiden. Ihr Einkommensmix wird sich mehr auf Transaktionsgebühren verlagern, was eine interessante Auswirkung haben und den Firmen, die Bitcoin verwenden, Möglichkeiten eröffnen könnte, auf der Grundlage der Geschwindigkeit der Transaktionsverarbeitung zu konkurrieren.

Es ist unwahrscheinlich, dass die Bitcoin-Halbierung dem Beispiel von BCH und BSV folgen wird. Wie Zaldivar hervorhob, ist das Bitcoin-Netzwerk zunächst einmal weitaus sicherer. Zweitens sprachen viele der Experten von Cointelegraph, um zu glauben, dass die beispiellose Natur der derzeitigen wirtschaftlichen Bedingungen Bitcoin in eine stabile Lage versetzt.

Die Zentralbanken nutzen jetzt die quantitative Lockerung, um Fiat-Geld in ihre Volkswirtschaften zu pumpen, was letztlich zu Inflation führen wird. Edgerton wies Cointelegraph gegenüber darauf hin, dass viele während des jüngsten Crashs Bitcoin gekauft haben, so dass die Triebkräfte für die derzeitige Halbierung möglicherweise andere sind:

„Das entscheidende Unterscheidungsmerkmal bei dieser Halbierung ist, dass sie mit einem massiven Anstieg der Geldmenge zusammenfällt, da die Regierungen auf die wirtschaftlichen Folgen der COVID-19-Gesundheitskrise reagieren. Da Bitcoin aus den Folgen der letzten Wirtschaftskrise entstanden ist, spielt dies seine Stärken als Wertaufbewahrungsmittel sehr gut aus.

Samson Mow, der Chief Strategy Officer von Blockstream, stimmte dem zu und teilte dies Cointelegraph mit: „Diese Bitcoin-Halbierung ist wegen der beispiellosen Geldmenge, die gedruckt wird, einzigartig. Es ist sehr optimistisch für Bitcoin“. Er fuhr fort:

„Ich denke, wir haben das volle Ausmaß der wirtschaftlichen Unsicherheit und der Auswirkungen von COVID-19 auf Bitcoin noch nicht gesehen. Der Durchschnittsbürger fängt gerade erst an zu erkennen, dass Bitcoin der einzige wirklich sichere Hafen für sein Geld ist.

Abgesehen von COVID-19 sind hier noch andere Einflüsse im Spiel. Bitcoin unterscheidet sich von vielen anderen Kryptowährungen durch den riesigen Markt für Derivate. Meltem Demirors, der Chief Strategy Officer von Coinshares, hat bereits früher davor gewarnt, dass diese Fähigkeit, auf den Preis von Bitcoin zu spekulieren, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert zu berühren, darauf hindeutet, dass diese Halbierung anders als die anderen sein wird.

Eine Reise ins Unbekannte

Insgesamt sind bei dieser Halbierung zu viele andere Faktoren im Spiel, als dass man einen fairen Vergleich mit den beiden vorangegangenen Ereignissen anstellen könnte, da sich fast alle Variablen geändert haben, selbst bei den Bergleuten und der von ihnen produzierten Haschrate. Das Vorhandensein von Derivaten und die seit 2016 stark aufgeblähte Größe des Bitcoin-Markts und -Netzwerks sind signifikant genug.

Der schwarze Schwan der COVID-19-Krise und all die wirtschaftliche Unsicherheit, die sie mit sich bringt, ist jedoch für alle Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, beispiellos. Insgesamt scheinen sich die meisten Experten darin einig zu sein, dass die Aussichten für das Netzwerk und das Ökosystem im Allgemeinen optimistisch sind. Daher scheint es, dass der beste Ratschlag für diese Halbierung darin besteht, sich zurückzulehnen und die Fahrt zu genießen.